聪明的钱丨买比特币抗通胀，全球最大的对冲基金经理是什么味道？

王林

编辑丨潘心怡

疫情刚刚好转，美国人民又陷入了“崛起”的魔咒。牛肉暴涨25%，卫生纸暴涨15%以上，核心城市房价暴涨20%。以前可以花 200 美元购买的食物现在要花费 300 多美元。

美联储“泛滥”式“抗疫”引发的通胀持续发酵。据统计，目前市场流通的美元有1/5来自2020年的货币超发。

在最近的一次公开采访中，曾经对加密货币深表怀疑的达里奥透露，他已经购买了比特币，并多次提到通胀担忧。作为全球最大对冲基金桥水基金的创始人，他嗅到了什么危机？

01 达利欧：比特币已被购买

达里奥最近在一次公开谈话中表示，他已经持有比特币，但没有透露购买的时间和金额。

在谈到持有比特币的原因时，他说，“比特币和其他加密货币可以起到对冲通胀的作用，或者至少会受益于财政和货币刺激”，“美元可能会下跌......中性加密货币，如比特币有可能像黄金一样发挥作用。”

达利欧认为，当前通胀预期高企，美元贬值趋势难以逆转，1971年美元危机可能重演。在这种背景下，现金就像垃圾一样，他“宁愿持有比特币也不愿持有债券”，“具有类似黄金属性的比特币作为一种价值储存手段越来越有吸引力。”

事实上，就在去年 11 月，达里奥还对比特币持怀疑态度。当时，他表达了对比特币货币属性的不认同，并指出了比特币的四大问题：

1、比特币不是很好的交换媒介；

2、比特币价值波动较大，不是很好的财富存储媒介。持有比特币并不能保护购买力；

3、从监管的巨大不确定性来看，如果比特币发展到可以威胁法定货币地位的地步，政府会限制甚至禁止；

4、与黄金作为全球第三大央行储备资产不同，央行、大型机构投资者和跨国公司使用比特币是完全不可想象的。

但今年早些时候玩比特币多少钱可以购买，达里奥开始看到他对比特币的看法发生了显着变化。他在 1 月底的“我对比特币的看法”中写道，比特币是“发明的地狱”。比特币和其他加密货币“有可能满足对另一种存储价值方式日益增长的需求。” 在他看来，比特币已经从一个高度投机的想法演变为“一个高度未知的未来的长期选择”。

他还写道，比特币仍然存在容易被黑客攻击、政策监管等诸多高风险，其投资意味着必须正视亏损80%的可能性。但他仍将加密货币视为新基金的投资选择，为客户提供保护，使其免受法定货币贬值的影响。

02 1971 年美元危机重演？

在达里奥态度的转变下，他担心通胀失控时代的回归。

达里奥在上述公开声明中表示，“通胀预期仍然很高，因为世界各国政府都在不知疲倦地努力通过增加支出来避免经济危机。在截至 4 月的 12 个月中，美国年化通胀率高达 4.2%，远高于美联储 2% 的长期目标，但很大程度上是因为全球多个经济体陷入停滞2020 年 4 月。”

他从荷兰盾、英镑和美元的货币霸权的兴衰入手，讨论了当前的债务周期节点以及为什么要购买比特币。

在达利欧看来，这些储备货币的霸权都经历了三个可能的共存周期：债务和金融资产的创造周期、内部凝聚力冲突的周期（即政治集团相互分化为贫富差距）和贫穷和价值观扩大），内部冲突增加），以及对货币霸权的挑战。

达里奥认为美元目前处于第一个周期，“债务和信贷创造购买力”。但他警告说，“它在短期内是一个助推器，但从长远来看是一个抑制器，因为政府债务最终是必须偿还的……所有金融资产（债务和信贷）都有相应的商品和服务. 当金融资产变得越来越大并且持有的动机不再存在时，问题就出现了。

达里奥指出，这在美国之前已经发生过。1971年夏，国际金融市场掀起抛售美元、抢购黄金、西德马克等西欧货币的风潮。

美元危机的根源在于 1960 年代飙升的联邦福利和国防开支，最终导致美国黄金储备不足其短期外债的五分之一。当时的尼克松总统被迫宣布新经济政策，布雷顿森林体系解体，美元与黄金脱钩。

他警告说，“目前的情况与 1971 年类似，目前的政府预算支出意味着我们将需要更多的钱和更多的债务。” 需要借钱，就得印钱，需要更多的钱，只是必须提高税收，最终可能演变成资本管制。1971年，这种情况导致股市反弹。今天也是如此，黄金、比特币和房地产都随着美元贬值而上涨。"

达利欧说，通货膨胀有两种，一种是供求关系造成的，即劳动力需求高，产能低，迫使物价上涨；二是货币贬值引起的货币通胀。但这两种类型的通货膨胀已经交织在一起，因为很多东西并没有涌入市场。

“随着货币供应量的增加，随着投资者抢购债券和房地产等其他资产，债券收益率跌至低位。最终现金是垃圾，因为它的实际回报变成了负数。” 达利欧认为，第二种类型的通胀最终将占主导地位，这将部分利好房地产、股票和加密货币等资产。

03 比特币冲击

不仅达利欧，今年以来长足发展的比特币也受到了各界投资者的关注，市场上不断出现看涨的声音。

亿万富翁投资人、杜坤家族办公室董事长斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）也对美元表示悲观，并表示持有比特币头寸。摩根大通在 3 月份申请推出“比特币概念股”后，预测比特币目标价将达到 13 万美元。

也有大型科技公司关注加密货币。马斯克的“疯狂”众所周知。特斯拉的季度报告显示，投机比特币为特斯拉带来了 38 亿美元的净利润 1.1 亿美元。也有传言称，Facebook等硅谷公司将加入投机大军。

“女巴菲特”凯茜·伍德依然坚持她的判断，长期来看会达到每件50万美元。5月24日至25日，她的基金“逆市”买入了约70万股灰度比特币信托，价值约2270万美元。

如果多头将比特币视为立竿见影的“对抗通胀”武器，无论其新风险资产的性质如何，空头对比特币的不信任还包括明显的不可持续性和监管因素。

正如古根海姆全球首席投资官斯科特·米纳德 5 月 26 日所说，任何呈指数级增长的市场都是不可持续的。之前比特币等加密货币的激增本质上是一个泡沫。从历史上看，此类资产的价格通常会从最高点下跌 50% 至 75%。

事实上，近期的比特币价格遭遇了“瀑布”，比特币目前正处于其历史上最波动的时期之一，从最高点下跌了 40% 以上。这可能与最近的监管收紧有关。

由于市场过热等原因玩比特币多少钱可以购买，比特币引起了中外监管机构的关注。

5 月 12 日，美国司法部和美国国税局联合对全球最大的加密货币交易平台“币安”发起调查，此举影响了美国最大的加密货币交易平台 Coinbase 的股价。 6.5% 那天。

5月18日，我国金融互助会等三部门联合公告，提醒加密货币炒作风险，建议金融机构不得直接或间接向客户提供虚拟货币相关服务。此举被市场解读为对加密货币的更严格监管。

Dalio 还重申了他的担忧，即政府可能会因为害怕与国家货币体系竞争而打击比特币。“比特币的最大风险是它的成功，”他警告说。