2014年全球数字货币风险投资报告

金钱不会说谎，这是永恒的投资法则。 无论外界对数字货币有怎样的猜测，无论各国的监管政策多么模糊和艰难，无论币价如何跌宕起伏，风投依然固执地坚持自己的投资逻辑，用真实的钱来验证它的价值。 对未来的判断。 据巴比特“币创投”专栏统计，2014年全球发生数字货币投资事件48起，披露金额3.24亿美元，平均投资额675万美元。 与2013年总投资9463万美元相比，增长了243%（图1）。

金钱不会说谎，这是永恒的投资法则。 无论外界对数字货币有怎样的猜测，无论各国的监管政策多么模糊和艰难，无论币价如何跌宕起伏，风投依然固执地坚持自己的投资逻辑，用真实的钱来验证它的价值。 对未来的判断。 据巴比特“币创投”专栏统计，2014年全球发生数字货币投资事件48起，披露金额3.24亿美元，平均投资额675万美元。 与2013年总投资9463万美元相比，增长了243%（图1）。

图1 历年全球数字货币创业项目融资金额（数据来源：）

2014年以来，红点创投、指数创投、光速创投等顶级风投机构越来越多地出现在数字货币领域。 虽然也发生了 Mt.Gox 破产等负面事件，但大型投资基金似乎是每个人都想在该领域订票，已经投资或计划投资至少一家公司，并准备好曲棍球棒数字货币的兴起。 一、趋势与特点 1、投资周期与市场不同步。 2014年，比特币从年初950美元的峰值跌至年末的330美元，贬值65%，跌幅超过卢布。 被Quartz评为2014年最有价值的货币。 糟糕的投资。 其他数字货币也出现了不同程度的下跌，有的贬值幅度超过了比特币。 然而，数字货币初创公司并没有受到价格下跌的沉重打击。 风险投资显然有其独特的步伐。 刷新融资记录。 正如Union Capital的Fred Wilson所说：“投资比特币行业不需要看价格走势图，不需要看成交量图，只需要关注比特币的核心代码，比特币协议的更新能力，以及全世界那些为比特币事业奋斗的企业家。”

2、投资趋向专业化、集团化。 Fortress Investment Group 管理着 580 亿美元的客户资产，是第一家投资比特币的华尔街公司。 它推出了类似于未上市外汇ETF基金的比特币基金（Bitcoin Fund）。 )，该基金最初管理着 1.47 亿美元的资产，但据美国证券交易委员会提交的文件显示，尽管比特币的价值此后已经下跌，但据信吸引了更多投资。 Fortress 还可能推出另一种投资工具来支持与比特币相关的初创公司。 对冲基金也对数字货币越来越感兴趣。 Pantera是一家由Fortress、Ribbit和Benchmark三大资本组成的对冲基金，投资了Bitstamp、Xapo等知名比特币公司。 由60多家天使投资机构和孵化器联合成立的BitAngels，已募集资金670万美元，全部用于比特币相关投资。 如果比特币创业者的申请获得批准，他们将获得每月 25,000 美元的补贴和 1,000 小时的技术支持。 由 Adam Draper 创立的 Boost VC 筹集了 660 万美元，计划在未来三年内孵化 200 家初创公司，其中约一半将用于投资比特币公司。 国内天使投资人李笑来成立BitFundPE，投资了币付宝、云币、Sfards等多家中国比特币创业公司。

3、网络效应让比特币脱颖而出。 尽管数字货币百花齐放比特币算力增长趋势，涌现出数百种基于不同算法、不同证明机制的加密货币或秒代币，但正如母鸟只喂最强壮的小鸡一样，资本只为比特币服务。 我有一个软肋。 在 2014 年的 48 个投资事件中，只有一个投资于非比特币公司。 狗狗币打赏工具Dogetipbot获44.6万美元天使轮投资。 此外，传闻知名天使投资人薛蛮子投资了Ripple，但具体金额并未透露。 大多数其他数字货币项目通过非常规方式筹集资金。 例如，以太坊（Ethereum）团队通过众筹筹集了 30,000 多枚比特币用于项目开发，团队将以太币分发给股东作为回报。 业界普遍看好比特币将成为互联网上的通用协议。 网络货币具有很强的网络效应。 随着网络节点规模的增长，其网络价值也将成倍增长。 尤其是侧链技术（Sidechains）的诞生，可以实现比特币等数字资产在多条区块链之间的转移。 比特币可以凭借先发优势一马当先，而其他数字货币则可能被边缘化。 于。

4、资本驱动的产业链向上下游延伸。 资本的激增导致了数字货币行业的裂变和分叉。 一方面，数字货币产业链从交易交易所、金融期货、挖矿等贴近货币的行业，向下游贴近普通用户的行业转型。 商业支付和跨境结算领域不断拓展。 另一方面，越来越多的创业者尝试在产业链顶端的区块链、数据挖掘等领域进行协议层面和基础设施层面的创新。 “甘蔗理论”同样适用于数字货币领域。 由于产业链各环节的利润率相对均衡，企业为了获得更多的利润和话语权，往往会占据尽可能多的环节。 一些数字货币初创公司通过并购、收购和资源整合，接管了数字货币的整个生态链。 例如，火币网收购快钱包、BTC123等项目，涵盖交易所交易、期货交易、钱包、挖矿、区块链等细分领域，全产业链布局初步形成。

2、数据分析 截至2014年12月18日，巴比特“Bi Ventures”统计了48起全球数字货币投资事件，披露金额3.24亿美元，平均投资额675万美元。 2014年投资数字货币行业的风险投资基金已经超过1995年投资互联网行业的基金。从风险投资流向细分来看（图2、图3），钱包投资事件有10起支付领域，占比21%； 投资金额11280万美元，占比37%。 外汇交易领域投资事件15起，占比31%； 投资额3795万美元，占比13%。 矿业投资事件6起，占比13%； 投资金额6090万美元，占比20%。 区块链领域投资事件4起，占比8%，投资金额2290万美元，占比8%。 其他或综合领域投资项目13起，占比27%，投资金额6780万美元，占比22%。

图2 2014年全球数字货币创投领域分布（分事件，数据来源：）

图3 2014年全球数字货币风险投资分布（按金额划分，数据来源：）

从风险投资的地域分布来看（图4、图5），北美投资事件26起，占总投资事件的54%，投资金额22785万美元，占70占投资总额的百分比。 欧洲投资事件6起，占比13%，已披露投资金额5625万美元，占比17%。 亚洲投资事件15起，占比31%，投资金额3807万美元，占比12%。 其他地区投资项目仅1起，投资金额200万美元，占比1%。 北美仍是数字货币创业的主战场，大量投资和资本押注“比特币作为新型高利润全球金融服务业的基石”。 硅谷正在成为数字货币创新的发源地，而美国市场的25个投资事件中有12个来自加州，越来越多的硅谷风险投资家投资于比特币初创公司。

图4 2014年全球数字货币风险投资地区分布（分事件，数据来源：）

图5 2014年全球数字货币风险投资地区分布（按金额划分，数据来源：）

从投资轮次来看（图6），A轮投资事件17起，占比35%； 天使轮投资事件26起，占比54%。 两个阶段合计占比达到89%，说明早期投资仍是资本的主导力量，数字货币仍处于起步阶段。 2014年有3家公司进入B轮，分别是矿机公司Spondoolies-Tech、比特币交易所Coinsetter、比特币钱包服务商Circle。

图6 2014年全球数字货币投资阶段分布（数据来源：）

从投资金额来看（图7），数字货币的融资金额高于其他行业。 1000万美元以上案件13起比特币算力增长趋势，占27%； 100-1000美元之间的22例，占46%。 ;10 起案件金额低于 100 万美元，占 21%。

图7 2014年全球数字货币投资额度分布（数据来源：）

3.行业细分 根据数字货币的特点，我们将目前的数字货币分为交易所交易、钱包支付、挖矿、区块链及其他综合服务五大创业领域（图8）。 这些主要领域并没有完全分开。 例如，Coinbase横跨交易汇款、钱包支付、安全存储、开源节点开发者库等多个领域。 类型字段。 2014年，兑换交易、钱包支付、挖矿仍然是数字货币的三大主流投资方向。 但与2013年相比，越来越多的资本涌入区块链等新兴行业，同时一些交易平台和钱包服务提供商进入综合领域，试图为用户打造一站式服务。

图8 全球数字货币细分市场分布

1、钱包支付——多元化市场和功能细分 2014年，全球数字货币钱包支付领域共发生9起投资事件，投资金额8630万美元。 其中，知名OnChain钱包服务商Blockchain创下3050万美元融资记录，多重签名钱包BitGo融资1200万美元。 钱包支付是最具创新性的创业领域，呈现出越来越多元化的特点。 从功能上可以分为OnChain和OffChain两种模式。 前者旨在根据不同的功能需求为用户打造更安全、更灵活的系统。 私人银行针对特定市场，专门为商户提供第三方支付、跨境结算等服务。 Circle 和 Armory 旨在提供企业级安全钱包和冷存储； BitGo专注于提供更灵活的多重签名交易； BitPay和Bitnet是商业服务领域的重量级玩家。

2、交易所交易——墙内开花墙外交易所交易曾经是数字货币领域的金牛，丰厚的手续费意味着充裕的现金流。 但随着国内交易平台大打免费牌、全球最大比特币交易平台MtGox的倒闭以及对政策风险的担忧，风投在投资交易平台上趋于谨慎。 鉴于比特币是一个24小时不间断交易的全球市场，交易平台要想拓展国际市场，需要面对不同国家的监管政策，法律和游说成本高昂。 2014年，外汇交易领域发生投资事件15起，投资金额仅为3795万美元。 值得一提的是，2014年交易平台最大的两笔投资均来自中国，分别是OKCoin的1000万美元A轮融资和火币1000万美元的A轮融资。 与资本呼应，2014年12月，比特币/人民币交易占全球外汇交易总额的75%（图9），反映出国内数字货币创业领域与国外截然不同的景象。 由于各国对数字货币的政策差异，钱包支付项目在国外更受资本青睐，而在中国，最接近货币的兑换交易是资本的香饽饽。

图9 2014年12月全球比特币交易市场份额分布（数据来源：bitcoincharts.com）

3、矿业——资本驱动的摩尔定律加速 2014年，矿业属于资本密集型行业，共发生7起融资事件，总投资6090万美元流入该领域。 中国虽然是矿工人口大国，也是矿机生产基地，但获得资本青睐的投资者却寥寥无几。 由Gridseed和Wiibox两家公司成立的SFARDS获得了经纬中国数百万美元的A轮融资。 北欧国家以较低的电力成本和适合挖矿的温度环境，培育了两大矿机设备制造巨头。 来自俄罗斯的BitFury和来自瑞典的KnCMiner分别获得了2000万美元和1400万美元的融资。 在资本的推动下，矿机研发呈现军备竞赛的紧张态势。 “大约每 18 个月性能翻一番”的摩尔定律在这里变成了“每三个月完成一次升级”。 网络算力从年初的7700GH/s飙升至年末的234000GH/s，增长了29倍（图10）。 不过，随着比特币汇率的持续走低，矿机厂商的经营方向也出现分歧。 部分矿机厂商不再销售成品机，转型为矿机芯片供应商。 也有一些矿机厂商不再销售矿机，而是自建矿厂，向用户出售算力。

图10 2014年比特币算力增长趋势（数据来源：blockmeta.com）

4、区块链——技术驱动布局 2014年，区块链领域投资事件4起，投资金额2290万美元。 如果比特币是小写的比特币，那么区块链就是大写的比特币。 虽然在2013年，这个领域的创新几乎为零，但2014年之后，越来越多的创业者和资本开始关注比特币。 作为一种非数字货币，它本身就是区块链技术。 区块链是由分布式计算机维护的公共分类账。 每当发生比特币交易时，它都会验证交易并将其记录在公共分类账上。 在这个过程中，不需要中心化的组织来保证交易的真实性。 做一个背书。 区块链的使用可以促进各种数字资产的在线交易。 智能合约、证券、遗嘱等都可以在区块链上交易并自动执行。 虽然这些应用场景还只存在于协议的讨论和想象中，但很多创业者和资本已经提前布局了这个领域。 区块链API服务商Chain获得Khosla Ventures领投的950万美元投资，专注于区块链数据服务； Blockstream融资2100万美元用于侧链技术研发； 矿业公司PeerNova在A轮融资860万美元，并宣布将转型为高级区块链应用，如存在证明、资产转移等。

5、综合服务——明星团队赢在起跑线  2014年综合服务领域投资事件12起，投资金额8230万美元：Coinbase和Xapo是该领域的龙头，前者2013年完成2500万 2014年有消息称将完成4000万至6000万美元的新一轮融资，但该消息尚未得到证实。 后者在 2014 年的两轮融资中筹集了 4000 万美元，此外还有 Bitreserve 和 Coinplug 等后起之秀。 合并后的公司通常为客户提供多种服务——同时涉足交易、钱包支付和安全存储。 这些公司虽然成立时间不长，但在传统金融领域都拥有非常强大的团队实力和丰富的资金处理经验。 Bitreserve 的 CEO Halsey Minor 是 CNET 的创始人，Coinbase 聘请了美国参议院国土安全和政府事务委员会前顾问 John Collins 担任其政府事务部门的负责人。 该团队从一开始就引起了资本的关注。

四、2014年数字货币十大投资事件 1、比特币链上钱包服务商Blockchain.info（融资3050万美元，A轮）

Blockchain 是世界上访问量最大的比特币钱包和区块查询网站。 2014年12月，全网钱包用户数达到260万，交易额约210亿美元。 除了钱包，Blockchain 还提供了区块链搜索服务，允许用户查询比特币公共账本。 现在公司的大部分收入都来自这个广告。 根据投资者 Roger Ver 在 2014 年迈阿密比特币会议上的说法，Blockchain.info 每月赚取 300,000 美元。 10月，比特币钱包服务商Blockchain宣布完成3050万美元A轮融资，由Lightspeed Venture Partners和Wicklow Capital共同领投，这是迄今为止数字货币行业最大的一轮融资。

2. 比特币支付处理器BitPay（融资3000万美元，B轮）

比特币支付处理器BitPay为商家提供第三方支付服务，接受用户用比特币支付，然后将其兑换成现金存入商家的银行账户。 与传统支付方式相比，手续费大大降低。 根据2014年初公布的数据，BitPay现在平均每周新增约1000家商户。 2013年，BitPay处理了超过1亿美元的交易。 5月，BitPay完成3000万美元B轮融资，公司估值约1.6亿美元。 该轮融资由 Index Ventures 领投，其他投资者包括理查德布兰森和雅虎联合创始人杨致远。 此前，BitPay还获得了李嘉诚的风险投资公司Horizo​​ns Ventures的投资。

3、比特币协议开发公司Blockstream（融资2100万美元，天使轮）

Blockstream是业内第一家旨在扩展比特币协议层功能的公司。 它试图以比特币为核心，在不同数字资产的区块链之间创建一些侧链，使各种资产可以相互交换和传输，形成一个网络。 开放和互动的生态系统。 10月，Blockstream发布侧链白皮书，备受比特币行业关注。 11月，Blockstream获得由LinkedIn联合创始人、Airbnb董事会成员Reid Hoffman领投的2100万美元种子轮融资； Khosla Ventures（之前投资过比特币）； API开发链）； 加拿大种子基金 Real Ventures。 此外，Blockstream 表示共有 40 位投资者参与了这一轮融资。

4.比特币矿机制造商BitFury（融资2000万美元，A轮融资）

BitFury成立于2011年，他们研发的ASIC芯片矿机占行业40%。 财报显示，2013年营收接近3000万美元，预计2014年全年营收约2亿美元，成为业内收入最高者之一。 10月，BitFury宣布再融资2000万美元，主要用于完成能效为0.2焦耳每吉时(J/GH)的28纳米ASIC芯片的研发，以及增加其数据中心的电力容量到 100 兆瓦，以确保公司在比特币挖矿行业的领导地位。 本轮融资的主要参与者包括风险投资家 Bill Tai、现任 BitFury 董事会成员和前 VeriFone 首席财务官 Bob Dykes、总部位于佐治亚州的联合投资基金，以及 Google Maps 创始人兼软件开发商 Lars Rasmussen。 本次融资。

5、比特币存储服务商Xapo（融资2000万美元，A轮）

Xapo 是一家比特币“银行”，致力于提供安全的比特币存储服务。 一方面帮助普通比特币用户在外出时使用联名借记卡提取比特币，另一方面帮助机构投资者安全存储比特币，避免被盗。 7月，Xapo宣布获得2000万美元A轮融资。 投资者是 Greylock Partners 和 Index Ventures、EmergenceCapital Partners、Mac Levchin、Yuri Milner 和雅虎创始人杨致远。 迄今为止，其融资总额已达4000万美元。 据悉，Xapo 计划利用这笔资金在世界各大洲的隐蔽地点建造地下金库，用于存放全球比特币交易机构和用户的比特币。 他们目前拥有来自各行各业的 2,000 多家客户——对冲基金、私人银行和其他金融机构。

6、比特币金融服务商Circle（融资1700万美元，B轮）

Circle Internet Financial，总部位于波士顿，是一家比特币金融公司，力图向全球主流客户推荐比特币交易即时、全球、安全、免费的优势，为客户定制好用的数字货币金融保险服务。 今年早些时候，Circle 推出了首款以消费者为中心的产品，允许客户开设新型安全账户。 客户存入传统货币，然后自动转换为数字货币。 今年 3 月，Circle 宣布已获得 1700 万美元的风险融资。 自成立以来，该公司已获得总计2600万美元的注资。 最新一轮融资的投资者包括总部位于旧金山的对冲基金 Pantera Capital 和由美国消费者金融保护局前副局长 Raj Date 创立的 Fenway Summer LLC。

7. 比特币支付处理器 Bitnet（A 轮融资 1450 万美元）

Bitnet 成立于 2014 年 1 月，在欧洲和旧金山海岸提供比特币支付服务。 该公司由前任和现任 Visa 首席执行官创立，其中包括前任首席执行官 John McDonnell 和 Visa Cyber​​Source 技术主管 Stephen McNamara。 10月，Bitnet与Acromobile Payments合作为其SaaS（软件即服务）提供移动商务解决方案，让各类商家可以使用比特币进行支付。 10月，Bitnet获得1450万美元A轮融资。 本轮融资由高原资本领投。 此外，日本最大的电商网站乐天也参与了本次融资。 值得注意的是，乐天还将使用 Bitnet 提供的比特币支付服务。

8、比特币矿机厂商KnCMiner（融资1400万美元，A轮）

瑞典比特币矿机制造商 KnCMiner 由两家实力雄厚的公司 ORSoC AB 和 Kennemar & Cole AB 联合成立。 公司生产的矿机现已遍布全球100多个国家。 3月，KnC成功研发出全球首款采用20nm工艺的ASIC芯片。 9月，KnCMiner宣布完成1400万美元A轮融资。 投资方是来自斯德哥尔摩的风险投资基金Creandum，此前投资了流行音乐服务Spotify和移动支付公司iZettle。 KnC 联合创始人 Sam Cole 表示，新资金主要用于扩展其现有业务，如云挖矿和为客户改进移动挖矿工具。

9、比特币钱包服务商BitGo（融资1200万美元，A轮）

BitGo是一家来自美国的钱包服务公司，提供多重签名比特币钱包服务，使用三把钥匙保证资金安全，一把由用户持有，并为浏览器加密。 第二个一般由 BitGo 持有并存储在服务器上。 第三个密钥（冷密钥）处于脱机状态，仅在其他两个密钥丢失时用于恢复数据。 用户可以设置不同级别的安全性，例如消费限制。 在支付过程中，BitGo 还需要三个密钥共同签名才能生效。 6月，BitGo宣布完成由Redpoint Ventures领投的1200万美元A轮融资。 参与的投资者还包括Ashton Kutcher的A-Grade Investments、Peter Thiel的Founders Fund、Radar Partners和Barry Silbert的Bitcoin Opportunity等。

10、中国比特币交易平台OKCoin/火币网并列（融资1000万美元，A轮）

OKCoin是中国领先的比特币/莱特币交易平台。 根据OKCoin官方公布的数据，其比特币/莱特币交易量在国内市场名列前茅。 除了数字货币现货交易，OKCoin还涉足融资和期货业务。 12月，OKCoin的比特币钱包OKLink上线。 它为不同的开源程序提供了多种支付插件，以方便商家添加比特币作为一种新的支付方式。 3月，OKCoin宣布完成数千万美元的A轮融资。 领投方为策源创投。 这家VC此前投资过豆瓣、澜庭集事、360等公司，为人低调但业绩突出。 其他投资方包括满图资本、创业工场，蔡文胜、姜涛、王立杰等天使投资人也参与其中。

国内另一家知名交易平台火币网也告知巴比特，今年4月获得华尔街顶级风投机构红杉资本数千万美元A轮融资。 此前，火币曾获得著名天使投资基金真格基金和戴志康的联合天使投资。